1、ChatGPT：更智能的 AI 对话交互工具
ChatGPT 是由 OpenAI 公司于 2022 年 11 月发布的聊天机器人模型，可以通
过对话形式实现交互，能够回答连续问题，承认错误，质疑不正确的前提，
并拒绝不合理的需求。ChatGPT 的对话互动可以实现普通聊天、信息咨询、
撰写诗词作文、修改代码等，由于更类人的智能化表现，ChatGPT 推出后受
到广泛关注，上线不到一周用户量突破 100 万。2023 年 1 月，微软 CEO 表
示计划将 ChatGPT 等人工智能工具整合到所有产品中，并作为平台提供给
其他企业使用。Buzzfeed 和亚马逊也在探索 ChatGPT 应用场景。
2、GPT 引入新的模型训练方法，AI 行业发展有望加速
GPT通过Transformer为基础的预训练语言模型，此前已公布GPT-1、GPT-2、
GPT-3 三个模型，ChatGPT 是对 GPT-3 模型（又称为 GPT-3.5）微调后开
发出来的对话机器人。ChatGPT 引入了 RLHF（基于人类反馈的强化学习）
方法，方法分为三个步骤：
1）有监督的调优：预训练的语言模型在少量已
标注的数据上进行调优，以学习从给定的 prompt 列表生成输出的有监督
的策略（SFT 模型）；2）模拟人类偏好：标注者们对相对大量的 SFT 模型输
出进行投票，创建一个由比较数据组成的新数据集，训练奖励模型（RM）；
3）近端策略优化（PPO）：使用 RM 作为强化学习的优化目标，利用 PPO
算法微调 SFT 模型。我们认为，ChatGPT 的成功展示出 AI 大模型的应用潜
力，新方法的引入有望加速 NLP 算法及 AI 行业发展。
3、巨头坚定投入，开启 AI 新浪潮
2023 年 1 月 18 日，微软宣布将于 3 月底前在全球裁员 1 万人，约占员工总
数的 5%；1 月 23 日微软在其官方博客宣布，已与 OpenAI 扩大合作伙伴关
系，微软将向 OpenAI 进行一项为期多年、价值数十亿美元的投资，以加
速其在人工智能领域的技术突破，此前微软已分别于 2019 年和 2021 年对
OpenAI 进行投资。
1 月 20 日，谷歌母公司 Alphabet 宣布将裁员约 1.2 万人，
占该公司员工总数的 6%以上，同时谷歌 CEO 表示，公司将会进一步聚焦
AI 技术核心业务的研发投入。我们认为，微软、谷歌、亚马逊等全球巨头
坚定投入 AI，展现出 AI 应用广阔的发展前景，AI 行业有望开启新发展浪潮。
投资建议：ChatGPT 引领下，我们看好 AI 产业加速发展，围绕算力、算法、
数据 AI 产业三要素，推荐科大讯飞、海天瑞声、景嘉微（与电子团队联合
覆盖），建议关注拓尔思、格灵深瞳-U、云从科技-UW、寒武纪-U、光云
科技、虹软科技、当虹科技。
风险提示：ChatGPT 应用不及预期；AI 技术发展不及预期；AI 应用落地不
及预期；相关公司业绩不及预期。
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